茅台一天净赚一亿,2019年剑指400亿?

  

发布日期:2019-02-20
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原题目:茅台一天净赚一亿,2019年剑指400亿?

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资源市场就是这么神奇,三季度贵州茅台(600519-CN)业绩增速稍微放缓,市场直接给公司计提两个跌停,这是何等的难以想象,在贵州茅台三季度连续跌停之后,我们财华社也曾发文提醒过该公司的投资时机。

这不刚过几个月,茅台再次披露关于2018年的生产谋划通告,据公司开端核算,2018年度生产茅台酒基酒约4.97万吨,系列酒基酒约2.05万吨;实现营业总收入750亿元左右,同比增加23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润340亿元左右,同比增加25%左右。公司2019年度企图摆设营业总收入增加14%。

这份通告一出,越日公司股价在二级市场逆势大涨,市场又由三季度的极端灰心转向乐观,问题是近三个月公司的谋划状态转变真有那么大吗?

图片泉源:贵州茅台2018年生产谋划情形通告

若是我们联合贵州茅台今年三季度报表看,会发现公司三季度净利润增速只有个位数增加,确实比一季度、二季度增速要慢,但若是仔细阅读就会发现,造成这种效果的主要缘故原由是由于:其一,2017年三季度公司净利润增速凌驾翻倍,在这种高基数配景下就会显得2018年增速较慢;其二,公司计划茅台酒2018年销量为2.8万吨,若是过多销售,就会造成2019年可销售制品酒淘汰,进而影响公司2019年净利润(茅台酒的生产至出厂需要5年时间)。

明年净利15%增速有保障?

这也是为什么茅台净利润三季度增速放缓的缘故原由,并不是他的谋划状态泛起了问题,相反的是,他的谋划状态不光没有泛起问题且产物求过于供,导致公司无货可卖,至今各大电商网站飞天茅台都处于缺货状态。

图片泉源:天猫商城

那么,在这种状态下,2019年公司能否继续保持净利润两位数增加?

若是一月以前,对于茅台未来一两年的业绩,预计大多数人照旧报以灰心的态度,这是由于李保芳书记曾说过短期不调整出厂价,那么公司2019年业绩增加就只有靠增量了,但市场一致预期2019年茅台酒的供应和2018年基本一致,这就导致投资者预期贵州茅台2019年的业绩增速不会凌驾两位数。

但近两周,贵州茅台一再出台利好新闻,例如,28日晚间公司披露2019年茅台酒的销量企图为3.1万吨,足足比2018年2.8万吨多了近11%,单看增量这一项,2019年公司净利润足以维持两位数增加。

图片泉源:贵州茅台2019年度茅台酒销售企图通告

2019年贵州茅台除过增添茅台酒的供应量之外,年尾公司对于销售渠道举行梳理、进一步增添直营供应、产物结构优化等,这都有助于进一步提高公司的利润率、提高2019年的净利润。

从上述我们可以清晰的看到,2019年贵州茅台净利润维持双位数增加基本没有悬念,若是公司做得好可能还会使净利润增加高达20%,这也是打破前期市场以为不增加的预期。

公司谋划状态没有问题,业绩增加又有保障,那么现在对应的股价贵吗?

估值处于历史合理、偏低水平

若是从历史数据看,贵州茅台上市至今,净利润年复合增加高达25%以上,给予30倍市盈率并不外分。

另外,我们从萝卜投研数据相识到,近十年贵州茅台的历史市盈率只有2013年至2015年行业塑化剂危急加上蓝筹股极端低估的时间低于20倍,其他年份均高于20倍。

贵州茅台历史股价走势图:

图片泉源:同花顺

我们以贵州茅台2019年1月2日的股价收盘价每股598元盘算,若是2019年公司净利润增加20%,对应的净利润是408亿,对应市盈率约为18.4倍;若是2019年公司净利润增加15%,对应的市盈率约为19.1倍,这样的估值水平已经处于公司历史估值相对较低的状态。

总结:

联合上述,我们可以看出贵州茅台2019年的净利润增速基本处于明牌状态,公司方面也释放出强烈的稳增加亮相,明年净利润增速可能没有2017年、2018年那么快,但增速保持双位数增加确定性照旧很强,对应的市盈率也处于历史较低水平。

作者:郑鹏超

编辑:张骏芬

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